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近期的小額信貸危機(jī)源于印度南部城市安得拉邦，當(dāng)?shù)剡^度負(fù)債、暴力催款和借款者被迫自殺等問題引發(fā)了民眾對小額信貸行業(yè)的廣泛指責(zé)，并強(qiáng)烈呼吁政府加強(qiáng)監(jiān)管。

10月，印度政府對損害信貸、強(qiáng)行控制回款天數(shù)并拖累印度最大的盈利性小額信貸公司SKS股價(jià)暴跌的小額信貸機(jī)構(gòu)實(shí)施管制。1月19日，印度儲(chǔ)備銀行發(fā)布Malegam委員會(huì)報(bào)告，建議對印度小額信貸機(jī)構(gòu)施加一系列新的監(jiān)管措施，包括設(shè)置利率上限、貸款限額以及對借款人的收入進(jìn)行規(guī)定。有些觀察家對此表示歡迎，而悲觀人士則認(rèn)為此舉難以避免信貸緊縮和行業(yè)崩潰。

盡管現(xiàn)在要分析行業(yè)前景還為時(shí)尚早，但安得拉邦的危機(jī)著實(shí)引發(fā)了民眾對全球小額信貸行業(yè)的熱烈討論和深刻反省。近期在沃頓阿瑞斯高級管理教育學(xué)院小額信貸管理培訓(xùn)班上，討論的焦點(diǎn)集中在過度信貸、高速的行業(yè)增長以及如何在追求利潤的同時(shí)更好地實(shí)現(xiàn)小額信貸的設(shè)立宗旨。

小額信貸業(yè)經(jīng)歷了一場由壞賬“大地震”所引發(fā)的“痛苦的覺醒”，26名來自全球各地的社會(huì)財(cái)富計(jì)劃參與者之一Kamran Azim在一堂主題為小額信貸業(yè)的增長與可持續(xù)發(fā)展的討論中如此比喻道。Azim是創(chuàng)立于1996年的巴基斯坦拉合爾小額信貸機(jī)構(gòu)Kashf基金的運(yùn)營總監(jiān)。他指出，過去20到30年間，小額信貸的方式方法幾乎都沒有發(fā)生過變化。但現(xiàn)在，突然之間，這個(gè)行業(yè)經(jīng)歷了一場地震。

沃頓領(lǐng)導(dǎo)者管理培訓(xùn)計(jì)劃由婦女世界銀行小額貸款領(lǐng)導(dǎo)力研究中心（Women's World Banking Center for Microfinance Leadership）贊助，匯集了多位小額信貸的領(lǐng)導(dǎo)者，通過數(shù)周的密集學(xué)習(xí)、頭腦風(fēng)暴和社交活動(dòng)，幫助他們面對當(dāng)今小額信貸業(yè)的挑戰(zhàn)。今年的群組研究課題包括：尋找創(chuàng)新的方式以應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)、新型競爭、更加嚴(yán)格的監(jiān)管以及不斷發(fā)展的壓力。

正如該培訓(xùn)計(jì)劃中一門課程的導(dǎo)言所說：“面對不斷加速的變革，人們趨向于依賴傳統(tǒng)的方式進(jìn)行商業(yè)發(fā)展。然而，正是在這樣的時(shí)刻，創(chuàng)新方顯得尤為重要。”此外，幾名學(xué)員也指出，小額信貸行業(yè)必須在兼顧客戶需求的同時(shí)通過創(chuàng)新的方式來鞏固發(fā)展。對于部分小額信貸機(jī)構(gòu)而言，他們亟待補(bǔ)充的是諸如盡職調(diào)查、可持續(xù)發(fā)展和關(guān)注客戶等基本商業(yè)知識。

過度負(fù)債的效應(yīng)

現(xiàn)代小額信貸活動(dòng)于1977年發(fā)源于孟加拉國。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授穆罕默德·尤努斯（Muhammad Yunus）發(fā)起了一項(xiàng)實(shí)驗(yàn)，向難以獲得傳統(tǒng)銀行貸款的窮人提供小額無擔(dān)保貸款。之后的三十年內(nèi)，尤努斯教授創(chuàng)建的模式被人們所廣泛接受，并被許多國家復(fù)制，作為對抗貧困的方式。小額信貸自此在全球范圍內(nèi)廣為傳播，尤努斯教授也因此在2006年獲得諾貝爾獎(jiǎng)。

然而，近年內(nèi)，愈加激烈的業(yè)內(nèi)競爭以及全球經(jīng)濟(jì)走低讓借款人和小額信貸機(jī)構(gòu)雙雙陷入困境。隨著越來越多的商業(yè)銀行和盈利性企業(yè)進(jìn)入市場、股東提高投資，部分市場開始過度飽和，借款人所得到的資金也大大超出其信用水平。現(xiàn)在，小額信貸機(jī)構(gòu)開始尋求持續(xù)增長、降低風(fēng)險(xiǎn)的途徑。

“我們正處于一個(gè)緊張的局勢之下，既要保證可持續(xù)發(fā)展，又要兼顧社會(huì)影響”，F(xiàn)onkoze公司執(zhí)行董事Carine Roenen表示：“如果無法平衡這兩者之間的關(guān)系，事情就會(huì)變得非常糟糕。”Fonkoze小額信貸公司位于海地首都太子港，是一家真正的草根企業(yè)。

目前，F(xiàn)onkoze是海地最大的小額信貸機(jī)構(gòu)，但它也曾經(jīng)面臨過類似的尷尬處境。2008年，颶風(fēng)致使其三分之一的客戶遭受嚴(yán)重?fù)p失。Fonkoze公司通過對現(xiàn)有貸款進(jìn)行重組，幫助客戶渡過難關(guān)。自2010年1月海地大地震以來，F(xiàn)onkoze公司已經(jīng)提供了上千次的現(xiàn)金補(bǔ)助，新增貸款超過一萬筆。同時(shí)，該公司還設(shè)立了小額災(zāi)難保險(xiǎn)計(jì)劃。

“小額信貸一直被奉為有益于人民的產(chǎn)物，尤其是在尤努斯教授獲得諾貝爾獎(jiǎng)之后”，Roenen指出，“但是現(xiàn)在安得拉邦的情況讓大家對小額信貸產(chǎn)生了負(fù)面的看法……我們應(yīng)該可以從中得到一些教訓(xùn)。公眾認(rèn)為也期待我們能夠?yàn)樯鐣?huì)貢獻(xiàn)價(jià)值。但我們需要更好地溝通這一理念。”

沃頓商學(xué)院社會(huì)財(cái)富計(jì)劃負(fù)責(zé)人詹姆斯-湯普森（James D. Thompson）在一次有關(guān)以客戶導(dǎo)向的創(chuàng)新發(fā)展的課程上指出，安得拉邦的過度負(fù)債問題已經(jīng)成為“威脅整個(gè)小額信貸行業(yè)的重要因素，而且其影響還在不斷擴(kuò)大。”他還建議小額信貸機(jī)構(gòu)更多地關(guān)注客戶需求——“了解客戶在消費(fèi)過程中的每個(gè)環(huán)節(jié)的需求……對小額信貸機(jī)構(gòu)來說，初期發(fā)展階段最大的挑戰(zhàn)之一就是思考如何以客戶為中心開展業(yè)務(wù)，而不是想當(dāng)然地只考慮自己或是自己要做什么。”湯普森接著還補(bǔ)充道，企業(yè)能夠站在客戶的角度經(jīng)營業(yè)務(wù)說起來好像很容易，但實(shí)際上是困難重重。另一位學(xué)員對此表示贊同，他指出在小組實(shí)踐中，“有好幾次我們都是站在企業(yè)的角度來思考，往往忽略了客戶”。

而在課堂之外，小額信貸機(jī)構(gòu)（MFIs）同樣正在努力地了解客戶需求。

過去三年內(nèi)，過度負(fù)債問題引發(fā)了一系列的危機(jī)和抗議活動(dòng)。據(jù)沃頓商學(xué)院社會(huì)財(cái)富計(jì)劃的另一名參與者、紐約婦女世界銀行行政副總裁Inez Murray指出，這些活動(dòng)包括：2008年尼加拉瓜“不付款”（No Pago）運(yùn)動(dòng)引發(fā)了大范圍的違約和暴力抗議，致使當(dāng)?shù)匦☆~信貸業(yè)遭受危機(jī)；摩洛哥小額信貸業(yè)遭遇大量違約，導(dǎo)致當(dāng)?shù)刈畲蟮男☆~信貸機(jī)構(gòu)之一倒閉；波斯尼亞在戰(zhàn)后恢復(fù)期內(nèi)過度發(fā)展信貸，在根本沒有足夠客戶的情況下，卻出現(xiàn)了大量小額信貸機(jī)構(gòu)。產(chǎn)生以上種種情況的根本原因不盡相同，但都十分復(fù)雜：惡性競爭——例如，互相爭奪優(yōu)質(zhì)客戶——以及缺乏完善的盡職調(diào)查而一味追求快速擴(kuò)張；通過當(dāng)?shù)卣瘟α坎倏v客戶；此外還有宏觀經(jīng)濟(jì)的疲軟。小額信貸“有自己的生態(tài)系統(tǒng)，”Murray表示，“太過成功就會(huì)導(dǎo)致更多資金流入，自然也就會(huì)孳生更多風(fēng)險(xiǎn)”。

同樣參與社會(huì)財(cái)富計(jì)劃的Mavsuda Vaisova則與大家分享了塔吉克斯坦過度負(fù)債的負(fù)面影響，她曾在位于杜尚別的小額信貸基金Humo and Partners中擔(dān)任總監(jiān)。2005年，該公司僅有19位員工，而發(fā)展至今，已經(jīng)擁有11家分支機(jī)構(gòu)，260名員工，10,000名客戶以及550萬美金的帳戶規(guī)模。

“去年，在危機(jī)時(shí)期，許多人由于無法償還貸款——有些人甚至同時(shí)負(fù)擔(dān)著五六個(gè)貸款——而選擇自殺，”Vaisova說道：“當(dāng)時(shí)在塔吉克斯坦這樣的情況太普遍了，以至于我們不得不跟我們的債權(quán)人說，‘請不要逼我們，因?yàn)槲覀儾荒鼙拼蠹胰プ詺ⅰ薄?/p>

在部分國家，過度負(fù)債的問題被歸咎于信息缺乏：在缺乏信用體系或正規(guī)的身份證明的情況下，貸款人難以判斷借款人的信用歷史或是否已經(jīng)有其他貸款。但據(jù)Vaisova表示，塔吉克斯坦的情況卻并不是這樣。這個(gè)國家擁有完善的客戶信息交換系統(tǒng)，因此小額信貸公司可以很清楚地知道客戶是否已經(jīng)有負(fù)債。“他們可以看到某個(gè)客戶已經(jīng)在其他貸款公司借了幾筆款項(xiàng)，是否已經(jīng)償清。但是，急于擴(kuò)張的欲望讓這些公司不顧一切，依然為客戶進(jìn)行貸款。”既然有機(jī)可乘，大多數(shù)借款人當(dāng)然樂得拿到更多的錢。“人們無法正確地評估自己的貸款需求。他們只是一味的借錢，借錢，借錢——最終導(dǎo)致自己無力償還。”

而許多國家的傳統(tǒng)商業(yè)銀行也開始發(fā)起攻勢，為了保持市場份額，小額信貸公司不得不面臨越來越大的壓力。“這些新的競爭者不同于一般的競爭者，他們的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我們，面對這樣強(qiáng)大的對手，我們很容易就輸?shù)暨@場戰(zhàn)爭，”Mibanco公司總經(jīng)理、社會(huì)財(cái)富計(jì)劃的參與者之一Rafael Llosa表示，“當(dāng)你希望成為市場中的領(lǐng)導(dǎo)者，為生存而不斷抗?fàn)帟r(shí)，你就會(huì)開始關(guān)注其他的事情。”Mibanco是一家位于秘魯利馬的私人銀行，主要客戶為微型和小型企業(yè)。

然而，社會(huì)財(cái)富計(jì)劃的參與者們認(rèn)為如果小額信貸機(jī)構(gòu)希望繼續(xù)為緩解貧困做出貢獻(xiàn)，就不得不考慮利潤問題。布隆迪儲(chǔ)蓄和信用合作社C.E.C.M.首席執(zhí)行官、布隆迪小額信貸聯(lián)盟副主席Marie Louise Nsabiyumva對此表示：“要想負(fù)擔(dān)所有的支出，只能靠利息收入，否則公司就會(huì)消亡。但是，客戶并不吃這一套。”Llosa也對此表示贊同：“如果不賺錢，我們就無以為繼。因此，追求利潤本身并沒有錯(cuò)。”

建立聯(lián)盟

但是多少才算利潤？拿安得拉邦來說，去年10月份，該國政府官員就將小額信貸機(jī)構(gòu)追求“超額利潤”作為打壓這一行業(yè)的理由。

印度的許多小額信貸公司之所以尋求投資者的資金，部分原因是印度的銀行法所致，班加羅爾小額信貸公司Ujjivan北區(qū)首席運(yùn)營官、社會(huì)財(cái)富計(jì)劃參與者Vikram Jetley表示。據(jù)公司網(wǎng)站信息顯示，Ujjivan已經(jīng)完成了四輪資本輸入，并且在連續(xù)三年盈利后，正在籌備上市計(jì)劃。

“我們有兩類完全不同的投資者，”Jetley說道，一類是純社會(huì)性投資者，而另一類則是私募股權(quán)投資者。“我們已經(jīng)明確表示凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROE）最高也不會(huì)超過15%。所以那些想追求高資本回報(bào)率的人是絕對不會(huì)找上我們的。這也算是我們使命的一部分。”

Ujjvan公司成立于2005年，采用的是格萊珉（Grameen，孟加拉國鄉(xiāng)村銀行）模式，向婦女借款人提供貸款，專注于城市小額信貸。目前，Ujjivan的業(yè)務(wù)遍及20個(gè)邦，客戶數(shù)量超過975,000，還款率高達(dá)99.12%。

據(jù)Jetley說，在印度，諸如Ujjivan之類的小額信貸機(jī)構(gòu)作為“非銀行類金融機(jī)構(gòu)”受印度儲(chǔ)備銀行監(jiān)管，并且須維持最低資本充足率，但不允許吸收存款。“因此，我們必須借助資本市場，否則就永遠(yuǎn)都不可能進(jìn)行擴(kuò)張。”

在危機(jī)之前，安得拉邦擁有大量的小額信貸投資：政府擁有全印度三分之一的小額貸款，并持有印度最大的幾家盈利性小額貸款機(jī)構(gòu)的股份，其中包括SKS小額貸款公司。在2010年8月的新股發(fā)行中，SKS籌集到3.58億美元的資金。（9月15日，SKS股價(jià)達(dá)到1404.85印度盧比的制高點(diǎn)，之后股價(jià)一落千丈，跌幅過半。）

《2010年印度小額信貸業(yè)現(xiàn)狀》（State of the Sector Microfinance India 2010）報(bào)告的作者Narasimhan Srinivasan表示，目前安得拉邦的小額貸款已經(jīng)達(dá)到當(dāng)?shù)馗F人數(shù)量的十倍之多。但Srinivasan在報(bào)告中指出，并不是所有的貸款均來自于小額貸款機(jī)構(gòu)。安得拉邦的借款人還可以通過自助團(tuán)體（Self Help Group (SHG) program）計(jì)劃獲得資助，這一計(jì)劃是由世界銀行贊助的政府扶貧項(xiàng)目，為窮人提供低于市場利率的小額貸款。Srinivasan發(fā)現(xiàn)在安得拉邦，僅有三分之一的貸款來自于小額信貸機(jī)構(gòu)，而其余三分之二均由自助團(tuán)體計(jì)劃提供。

“安得拉邦危機(jī)的產(chǎn)生是因?yàn)檎槿肟刂评剩覀兊呢?fù)債融資利率都有12%，而政府的利率僅有3%，試問這樣如何能夠生存？這不是印度的問題；而是一個(gè)邦的問題。這個(gè)問題并沒有延伸到其他邦，”Jetley表示。

過于簡單地認(rèn)識安得拉邦所面臨的挑戰(zhàn)并且對整個(gè)小額信貸行業(yè)一概而論恐怕無助于探索創(chuàng)新解決方案，海地太子港Fonkoze小額信貸機(jī)構(gòu)首席財(cái)務(wù)官、社會(huì)財(cái)富計(jì)劃參與者之一Georgette Jean-Louis說道。

“現(xiàn)在，大家都把一個(gè)地方發(fā)生的事情當(dāng)作是全世界都會(huì)發(fā)生的事情，認(rèn)為安得拉邦的情況就是秘魯、海地、塔吉克斯坦或是非洲其他地方的情況。我認(rèn)為這將讓小額信貸行業(yè)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，”Jean-Louis指出，“確實(shí)，印度發(fā)生了一些問題。我們應(yīng)該從中吸取教訓(xùn)，對問題進(jìn)行研究分析，從而避免在世界上的其他地方出現(xiàn)同樣的問題……但是與此同時(shí)，我們也應(yīng)該綜合地來分析。不同環(huán)境下的不同情況，具體事情具體分析，仔細(xì)研究問題，而不是將問題全球化，把任何問題都當(dāng)作是一定會(huì)發(fā)生在自己身上的事情。”

她還補(bǔ)充道，每一個(gè)國家的情況都是不一樣的，因此對應(yīng)的解決方案也是不一樣的，同時(shí)各個(gè)環(huán)節(jié)都應(yīng)該發(fā)揮自己的作用。“整個(gè)過程中需要面臨許多不同的利益相關(guān)者。政府應(yīng)該盡好自己的責(zé)任，而小額信貸機(jī)構(gòu)和投資者也應(yīng)該發(fā)揮各自的作用。只有這樣，我們才能尋找到最終的解決方案。”

近期，安得拉邦的危機(jī)以及其他國家的事態(tài)發(fā)展讓小額信貸行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者們齊聚一堂，探索如何在未來更好地控制過度負(fù)債，婦女世界銀行的Murray說道。“小額信貸行業(yè)必須面對現(xiàn)實(shí)，建立聯(lián)盟，同時(shí)還需要加強(qiáng)自我監(jiān)管。然而，這將是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。這其中，我們可能還需要引入法律監(jiān)管，但前提是，監(jiān)管不能妨礙增長。”

小額信貸行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域在于如何衡量社會(huì)影響，建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)從而讓企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)自我監(jiān)管。同時(shí)，小額信貸企業(yè)還在追求產(chǎn)品多樣化：經(jīng)過多年的貸款經(jīng)驗(yàn)，許多小額信貸機(jī)構(gòu)認(rèn)為其他類型的金融服務(wù)甚至可能會(huì)比貸款帶來更大的影響。例如，儲(chǔ)蓄賬戶可以給窮人們一個(gè)安全的存放緊急備用資金的選擇。而保險(xiǎn)產(chǎn)品則可以幫助他們管理風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)在摩洛哥開展的一項(xiàng)研究，婦女世界銀行發(fā)現(xiàn)婦女借款人傾向于將收入的40%作為健康緊急備用資金，Murray指出。“從這一點(diǎn)來說，這些婦女可以將20%的資金作為保費(fèi)，剩下20%的資金用于投資。長期來說，這可能是讓她們擺脫貧困的更好的選擇。”

而無論是對借款人亦或是貸款人來說，增長都是其所希望實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。Murray對此表示：“我們相信小額信貸將迎來一個(gè)繁榮的未來……如果我們能夠更多地從客戶層面和家庭層面關(guān)注小額信貸的影響，提供更好地服務(wù)以便讓窮人能夠更有效地管理他們的資產(chǎn)，那么我們肯定小額信貸業(yè)將能夠繼續(xù)生存發(fā)展下去。”安得拉邦和其他地區(qū)所經(jīng)歷的問題“是發(fā)展過程中不可避免的陣痛。但關(guān)鍵是我們不能因噎廢食。”

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（來源：沃頓知識在線 編輯：崔旭燕）